옵션 전략의 예

10 가지 옵션 전략.

10 가지 옵션 전략.

거래자는 위험을 제한하고 수익을 극대화하는 데 사용할 수있는 옵션 전략의 수에 대해 거의 또는 전혀 알지 못하고 옵션 게임을 시작합니다. 그러나 약간의 노력만으로도 거래자는 거래 수단으로서의 유연성과 유연성을 최대한 활용할 수있는 방법을 배울 수 있습니다. 이를 염두에두고, 우리는 학습 곡선을 단축하고 올바른 방향으로 여러분을 안내 할 수있는이 슬라이드 쇼를 작성했습니다.

10 가지 옵션 전략.

거래자는 위험을 제한하고 수익을 극대화하는 데 사용할 수있는 옵션 전략의 수에 대해 거의 또는 전혀 알지 못하고 옵션 게임을 시작합니다. 그러나 약간의 노력만으로도 거래자는 거래 수단으로서의 유연성과 유연성을 최대한 활용할 수있는 방법을 배울 수 있습니다. 이를 염두에두고, 우리는 학습 곡선을 단축하고 올바른 방향으로 여러분을 안내 할 수있는이 슬라이드 쇼를 작성했습니다.

1. Covered Call.

알몸 통화 옵션을 구입하는 것 외에도 기본 통화 또는 구매 전략에 참여할 수 있습니다. 이 전략에서는 자산을 철저하게 구매하고 동시에 동일한 자산에 통화 옵션을 기록 (또는 판매)합니다. 소유 자산의 볼륨은 콜 옵션의 기본 자산 수와 동일해야합니다. 투자자는 단기 포지션 및 자산에 대한 중립적 견해를 가지고 있으며 (콜 프리미엄 수령을 통해) 추가 수익을 창출하거나 원 자산 가치의 잠재적 인 하락을 방지하고자 할 때 이러한 입장을 자주 사용합니다. (더 깊은 통찰력을 얻으려면 떨어지는 시장을위한 Covered Call Strategies를 읽으십시오.)

2. 결혼 한 풋.

결혼 풋 전략에서 특정 자산 (예 : 주식)을 구매하거나 (현재 소유하고있는) 투자자는 동등한 수의 주식에 대한 풋 옵션을 동시에 구매합니다. 투자자는 자산 가격에 대해 낙관적 인 전망을 갖고 잠재적 인 단기 손실로부터 자신을 보호하고자 할 때이 전략을 사용할 것입니다. 이 전략은 본질적으로 보험 정책처럼 기능하며 자산 가격이 급격히 떨어지면 마루를 확립합니다. (이 전략을 사용하는 것에 대한 더 자세한 내용은 결혼 한 결론 : 보호적인 관계를 참조하십시오.)

3. Bull Call Spread.

황소 콜 스프레드 전략에서, 투자자는 특정 파업 가격으로 콜 옵션을 동시에 구매하고 더 높은 파업 가격으로 동일한 수의 콜을 판매 할 것입니다. 두 통화 옵션 모두 만료 월 및 기본 자산이 동일합니다. 이러한 유형의 수직적 확산 전략은 투자자가 호황을 누리고 기본 자산의 가격이 완만하게 상승 할 때 종종 사용됩니다. (자세한 내용은 Vertical Bull 및 Bear Credit Spreads를 참조하십시오.)

4. 곰 퍼트 퍼트.

곰 퍼트 스프레드 전략은 황소 콜 스프레드와 같은 수직 스프레드의 또 다른 형태입니다. 이 전략에서 투자자는 특정 행사 가격으로 풋 옵션을 동시에 구매하고 동일한 수의 풋을 낮은 행사 가격으로 판매합니다. 두 가지 옵션 모두 동일한 기본 자산에 사용되며 동일한 만료 날짜를 갖습니다. 이 방법은 거래자가 약세이고 원 자산의 가격이 하락할 것으로 예상되는 경우에 사용됩니다. 제한된 이득과 제한된 손실을 모두 제공합니다. (이 전략에 대한 자세한 내용은 곰돌이 퍼프 : 공매도 대안을 보아라.)

Investopedia 아카데미 "초보자를위한 옵션"

다음 단계를 수행하고 다음을 배울 준비가 된 경우 몇 가지 옵션 전략을 배웠습니다.

옵션을 추가하여 포트폴리오의 유연성을 향상시킵니다. 전화를 선금으로 사용하고 보험으로 제시합니다. 만료 날짜를 해석하고 시간 가치와 내재 가치를 구별합니다. breakevens 및 위험 관리를 계산합니다. 스프레드, 스 트래들 및 목을 조르는 것과 같은 고급 개념을 탐색합니다.

5. 보호 고리.

보호 칼라 전략은 동일한 기본 자산 (예 : 주식)에 대해 아웃 오브 더 풋 옵션을 구입하고 동시에 아웃 오브 더 통화 옵션을 작성함으로써 수행됩니다. 이 전략은 주식의 장기 포지션이 상당한 이익을 얻은 후에 투자자가 자주 사용합니다. 이런 식으로 투자자는 주식을 팔지 않고도 이익을 얻을 수 있습니다. (이러한 유형의 전략에 대한 자세한 내용은 보호용 고리를 잊지 말고 보호용 고리의 작동 방법을 참조하십시오.)

6. 긴 스 트래들.

긴 straddle 옵션 전략은 투자자가 동일한 행사 가격, 기본 자산 및 만료일을 사용하여 통화 및 Put 옵션을 동시에 구매하는 경우입니다. 투자자는 기본 자산의 가격이 크게 움직일 것으로 믿을 때이 전략을 자주 사용하지만 어떤 방향으로 나아갈 지 확신 할 수 없습니다. 이 전략을 통해 투자자는 무제한의 이익을 유지할 수 있지만 손실은 두 가지 옵션 계약의 비용으로 제한됩니다. (자세한 내용은 Straddle Strategy 중립적 인 시장 접근법을 읽으십시오.)

7. 긴 교살.

긴 목 졸법 옵션 전략에서 투자자는 동일한 성숙도 및 기본 자산을 가진 옵션을 다른 매입 가격으로 구매하고 통화를 구매합니다. 풋 옵션 가격은 일반적으로 콜 옵션의 파격 가격보다 낮을 것이며, 두 옵션 모두 돈에서 제외 될 것입니다. 이 전략을 사용하는 투자자는 기본 자산의 가격이 큰 움직임을 겪을 것이라고 믿지만 이동이 어느 방향으로 나아갈 지 확신 할 수 없습니다. 손실은 두 옵션의 비용으로 제한됩니다. strangles는 일반적으로 straddles보다 비용이 적게 듭니다. 옵션이 돈으로 구입되기 때문입니다. (자세한 내용은 목구멍으로 이익을 얻으십시오.)

8. 나비 퍼짐.

이 시점까지의 모든 전략에는 두 가지 다른 직책이나 계약이 필요했습니다. 나비 확장 옵션 전략에서 투자자는 불 확산 전략과 곰 확산 전략을 결합하여 세 가지 다른 가격을 사용합니다. 예를 들어 나비 확산의 한 유형은 가장 낮은 (최고) 행사 가격으로 하나의 콜 (풋) 옵션을 구매하는 것이고 더 높은 (더 낮은) 스트라이크 가격으로 두 가지 콜 (풋) 옵션을 판매 한 다음 마지막 콜 (풋) 옵션을 더 높은 (낮은) 가격으로 행사할 수 있습니다. 이 전략에 대한 자세한 내용은 나비 스프레드로 이익 트랩 설정을 참조하십시오.

9. 철 콘도르.

더 재미있는 전략은 철 콘도입니다. 이 전략에서 투자자는 두 가지 다른 전략에 길고 짧은 지위를 동시에 보유합니다. 철 콘도르는 배우기에 충분한 시간을 필요로하고 마스터하기 위해 연습해야하는 상당히 복잡한 전략입니다. (철 콘도르에 탑승 할 때, 철 콘도르에 가야 할 것인가에 대한이 전략에 대해 더 알고 싶다면, Investopedia Simulator를 사용하여 스스로 위험을 무릅 쓰고 전략을 시험해보십시오.)

10. 철 나비.

우리가 여기서 보여줄 최종 옵션 전략은 철 나비입니다. 이 전략에서 투자자는 길거나 짧은 걸음 걸이와 목 졸림의 동시 구입 또는 판매를 결합합니다. 나비 퍼짐과 유사하지만, 이 전략은 둘 중 하나와 반대되는 통화와 풋을 모두 사용하기 때문에 다릅니다. 손익은 사용 된 옵션의 파업 가격에 따라 특정 범위 내에서 제한됩니다. 투자자들은 종종 위험을 줄이면서 비용을 줄이기 위해 out-of-the-money 옵션을 사용합니다. (자세한 내용은 철 나비 옵션 전략이란 무엇입니까?)

초보자를위한 6 가지 전략 옵션.

옵션 신인은 종종 열심히 열심입니다. 옵션이 어떻게 작동하는지 이해하고 거래를하기 전에 목표를 달성하는 데 도움을 줄 수있는 확실한 토대를 마련하는 것이 중요합니다.

내가 가장 좋아하는 방법 목록은 다음과 같습니다. 참고 :이 목록에는 배우기 쉽고 이해하기 쉬운 전략이 포함되어 있습니다. 각각은 주식을 소유하는 것보다 덜 위험합니다. 대부분 제한된 위험이 있습니다. 옵션에 익숙하지 않은 투자자를 위해 초급 옵션 용어와 중간 옵션 용어 게시물을 읽으십시오.

1. 통화 기록 작성. 이미 소유하고있는 주식을 사용하거나 새로운 주식을 살 때 특정 가격으로 주식을 매수할 권리를 부여하는 콜 옵션을 다른 사람에게 팔 수 있습니다. 이로 인해 수익 잠재력이 제한됩니다. 다른 일이 생기더라도 지켜야 할 현금 보험료를 징수합니다. 그 현금으로 비용이 절감됩니다. 따라서 주가가 하락할 경우 손실이 발생할 수 있지만 단순히 주식을 소유 한 경우보다 유리합니다.

예 : IBM의 100 주를 구입하십시오.

1 월 1 일 IBM 전화를 판매하십시오.

2. 현금으로 확보 된 누드 씌움. 자신이 소유하고자하는 주식에 풋 옵션을 팔고 주식 가격을 지불 할 가격을 나타내는 파업 가격을 선택하십시오. 파업 가격을 지불하여 주식 매입 의무를 수락 한 대가로 현금 보험료를 징수합니다. 주식을 살 수는 없지만 그렇지 않으면 프리미엄을 위로 상으로 유지합니다. 주식을 사기 위해 브로커리지 계좌에 충분한 현금을 보유하고 있다면 (풋 소유자가 풋을 행사하는 경우) '현금으로 확보'된 것으로 간주됩니다.

예 : AMZN을 7 월 50 일에 한 개 판매하십시오. 계정에 $ 5,000를 유지하십시오.

3. 칼라. 칼라는 커버 된 콜 위치이며 풋을 추가합니다. Put은 보험 증권의 역할을하며 최소한의 (그러나 조정 가능한) 금액으로 손실을 제한합니다. 이익도 제한적이지만 보수적 인 투자자는 제한된 손실에 대한 보상으로 이익을 제한하는 것이 좋은 절충안이라는 것을 알게됩니다.

예 : IBM의 100 주를 구입하십시오.

1 월 1 일 IBM 전화를 판매하십시오.

1 월 IBM은 1 월 95 일을 구입하십시오.

4. 신용 확산. 하나의 통화 옵션을 구입하고 다른 통화 옵션을 판매합니다. 또는 하나의 풋 옵션을 구입하고 다른 옵션을 판매 할 수 있습니다. 두 옵션 모두 동일한 만료 기간을가집니다. 투자자가 무역을 위해 현금을 모으기 때문에 신용 스프레드라고합니다. 따라서, 더 높은 가격의 옵션이 판매되고, 더 적은 비용이 들며, 더 많은 돈 옵션이 더 구입됩니다. 이 전략은 제한된 이익과 제한된 손실로 시장 편향 (콜 스프레드는 약세이고 스프레드는 강세).

예 : JNJ 7 월 60 일 5 통화를 구매하십시오.

5 월 7 일 JNJ 통화를 판매하십시오.

또는 Buy 5 SPY Apr 78 puts.

5 SPY 4 월 80 일 판매하십시오.

5. 철 콘도르. 하나의 콜 신용 스프레드와 하나의 풋 크레디트 스프레드로 구성된 포지션. 다시 말하지만, 이익과 손실은 제한적입니다.

예 : 2 SPX 5 월 880 통화를 구입하십시오.

2 SPX 5 월 860 호를 판매하십시오.

2 SPX 5 월 740 개를 구입하십시오.

2 SPX 5 월 760 센트를 판매하십시오.

6. 대각선 (또는 이중 대각선) 스프레드. 옵션의 파업 가격이 다르며 만료일이 다른 스프레드입니다.

1. 구입 한 옵션은 판매 된 옵션보다 나중에 만료됩니다.

2. 구입 한 옵션은 판매 된 옵션보다 돈이 더 많이 듭니다.

예 : 7 XOM Nov 80 전화를 구입하십시오.

판매 7 XOM 10 월 75 일 통화 이것은 대각선 확산입니다.

또는 7 XOM 11 월 60 일을 구입하십시오.

Sell ​​XOM Oct 65 puts 이것은 대각선 스프레드입니다.

동시에 두 위치를 소유하고 있다면 두 배의 대각선으로 펼쳐집니다.

대부분의 신인이 그 전략을 채택함으로써 옵션 트레이딩 커리어를 시작한다는 사실에도 불구하고, 콜 및 / 또는 퍼팅 구매는이리스트에 포함되지 않습니다. 사실 옵션을 구입하여 미니 복권으로 취급하는 것은 재미 있습니다. 그러나 그것은 도박입니다. 옵션을 구입할 때 지속적으로 돈을 벌할 가능성은 적기 때문에이 전략을 추천 할 수는 없습니다.

Mark Wolfinger는 20 년간의 CBOE 옵션 베테랑이며 Rookies Premium에 대한 블로그 옵션 작가입니다. 그는 The Book의 저자이기도하다. The Rookie & Options Guide to Options.

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옵션 전략.

옵션 가격은 기본 증권의 가격에 달려 있기 때문에 옵션을 다양한 방향으로 사용하여 방향이없는 시장에서도 위험을 줄이고 수익을 창출 할 수 있습니다. 다음은 가장 일반적인 전략 목록입니다. 그러나 더 많은 것들이 무한히 많이 있습니다. 그러나이 목록은 가능성에 대한 아이디어를 줄 것입니다. 이러한 전략을 고민하는 투자자는 간단한 스톡 옵션보다 더 복잡한 위험과 이러한 전략을 수행하기 위해 지불해야하는 세금 결과, 증거금 요구 사항 및 수수료를 명심해야합니다. 기억해야 할 한 가지 특별한 위험은 미국식 옵션 - 언제든지 현금으로 지불하는 것이 아니라 기본 자산을 제공함으로써 운동을 해결해야하는 대부분의 옵션 - 언제든지 행사할 수 있다는 것입니다. 따라서 만료되기 전에 운동을 할당받는 결과를 고려해야합니다. (참고 :이 기사의 예제는 거래 비용을 무시합니다.)

옵션 스프레드.

옵션 스프레드는 통화 및 풋의 다양한 조합을 동일한 기본 보안상의 상이한 파업 가격 및 / 또는 다른 만료 날짜로 매매함으로써 확립됩니다. 스프레드에는 여러 가지 가능성이 있지만 몇 가지 매개 변수를 기준으로 분류 할 수 있습니다.

수직적 스프레드 (일명 화폐 스프레드)는 만료일은 다르지만 파업 가격은 다릅니다. 캘린더 스프레드 (일명 시간 스프레드, 가로 스프레드)에는 만료 날짜가 다르지만 동일한 가격이 적용됩니다. 대각선 스프레드에는 만료일과 가격이 다릅니다.

돈을 쓰는 방법은 옵션을 사기 위해 드는 비용을 낮추며 이익을 낼 수도 있습니다. 신용 스프레드는 스프레드의 짧은 포지션을 팔아받은 프리미엄보다 적은 비용으로 긴 포지션을 매수하는 결과를 낳습니다. 긴 직위가 짧은 직위에 대해받는 프리미엄보다 많은 비용이들 때 직불 스프레드가 발생하지만 직불 스프레드는 여전히 직위 비용을 낮 춥니 다. 조합은 풋과 콜을 모두 사용하는 전략으로 정의됩니다. 해당 조합은 기본 자산이 소유 된 조합입니다.

돈 퍼짐, 또는 수직적 인 스프레드는 선택권을 구입하고 다른 행사 가격으로 다른 옵션을 쓰는 것과 동일한 만료 날짜를 갖는다.

시간 스프레드 또는 일정 스프레드에는 만료 날짜가 다른 옵션을 사고 작성하는 것이 포함됩니다. 수평 스프레드는 동일한 파업 가격의 시간 스프레드입니다. 대각선 스프레드는 파업 가격과 만료일이 다릅니다.

주식 가격이 상승하면 강세 스프레드는 가치가 상승하는 반면, 주식 스프레드가 하락하면 가치 스프레드가 증가합니다.

보기 - 완고한 돈 퍼짐.

2006 년 10 월 6 일에 850 달러에 10 달러를 받고 10 월에 30 달러의 파업 가격이 2007 년 4 월에 만료되며 2007 년 4 월에 만기가 된 32.50 달러의 파업 가격으로 Microsoft에 10 건의 통화를하게됩니다. 당신은 200 달러를 받는다. 만료시 주식 가격이 주당 30 달러 미만으로 유지되면 두 통화 모두 무용지물이되어 수수료를 제외하고 650 달러 (긴 통화의 경우 850 달러 - 짧은 통화의 경우 200 달러)가됩니다. 재고가 $ 32.50로 오르면 구입 한 10 건의 전화는 2,500 달러에 해당하며, 귀하의 서면 전화는 쓸모 없게됩니다. 이 결과는 1,850 달러 (긴 통화 가치 2,500 달러 + 짧은 통화 비용 200 달러 - 긴 통화 비용 850 달러)가됩니다. 마이크로 소프트의 가격이 $ 32.50 이상으로 오르면, 당신은 귀하의 짧은 전화를 커버하기 위해 당신의 긴 전화를 걸어, 당신에게 당신의 짧은 전화의 프리미엄과 당신의 긴 전화의 프리미엄 - 수수료를 차감 한 금액을 더한 액수를 씁니다.

비율 퍼짐.

다양한 종류의 옵션 스프레드가 있습니다 : 통화료, straddles 및 strangles, 나비 및 콘도, 일정 스프레드 등. 대부분의 옵션 스프레드는 일반적으로 제한된 위험에 대한 대가로 제한된 수익을 얻으려고 착수됩니다. 일반적으로 이것은 짧은 위치와 긴 위치의 수를 동일하게하여 수행됩니다. 비율 스프레드라고도하는 불균형 옵션 스프레드는 동일한 기본 자산을 기반으로하는 장기 및 단기 계약의 수가 동일하지 않습니다. 모든 통화, 모든 풋 또는 둘의 조합으로 구성 될 수 있습니다. 다른 잘 정의 된 스프레드와 달리 언밸런스 스프레드는 더 많은 가능성을 가지고 있습니다. 따라서 보상 / 위험 프로파일과 같은 특성에 대해 일반화하기가 어렵습니다. 그러나 긴 계약이 짧은 계약을 초과하면 초과 유통되는 긴 계약과 제한된 위험으로 무제한의 이익 잠재력을 갖게됩니다. 단기 계약의 초과로 인한 불균형 스프레드는 제한된 이익 잠재력을 가지며 과도한 짧은 계약에 대해 무한한 위험을 감수합니다. 다른 스프레드와 마찬가지로 제한된 수익 잠재력에 대해 무제한의 위험을 감수하는 유일한 이유는 스프레드가 수익성이 높을 가능성이 크다는 것입니다. 마진은 긴 포지션으로 균형이 맞지 않는 짧은 옵션에서 유지되어야합니다.

비율 스프레드의 비율은 짧은 계약에 대한 장기 계약의 수를 나타내며, 이는 크게 다를 수 있지만 대부분의 경우 분자도 분모도 5보다 커지지는 않습니다. 앞면 스프레드는 짧은 계약이 초과하는 스프레드입니다 긴 계약. 후방 스프레드는 짧은 계약보다 긴 계약이 있습니다. 프론트 스프레드는 비율 스프레드라고도하지만 프론트 스프레드는보다 구체적인 용어이므로 프론트 스프레드에 대해서만 프론트 스프레드를 사용하고 언밸런스 스프레드에 대해서는 비율 스프레드를 계속 사용합니다.

스프레드가 신용 또는 직불 카드가 될지 여부는 옵션의 만기일, 만료일 및 장기 계약 및 단기 계약의 비율에 따라 달라집니다. 비율 스프레드는 다른 옵션이 다른 가격대의 돈으로 들어가기 때문에 하나 이상의 손익 분기점을 가질 수 있습니다.

Covered Call.

가장 간단한 옵션 전략은 이미 보유하고있는 주식에 대한 호출을 작성하는 것만으로 커버 된 콜입니다. 통화가 처리되지 않으면 콜 작성자는 프리미엄을 유지하지만 주식을 보유하기 때문에 여전히 배당금을받을 수 있습니다. 통화가 행사되면 통화 작성자는 프리미엄과 함께 주식의 행사 가격을 얻지 만, 파업 가격보다 높은 주식 이익을 포기합니다. 전화를받지 않으면 더 늦은 만료 개월 동안 더 많은 전화가 기록되어 주식을 보유하면서 더 많은 돈을 벌 수 있습니다. Covered Calls에서 더 자세한 내용을 확인할 수 있습니다.

예 - 커버 된 콜.

2006 년 10 월 6 일 현재 주당 27.87 달러에 거래되는 Microsoft 주식 1,000 주를 소유하고 있습니다. 2007 년 1 월에 만료되는 주당 30 달러의 행사 가격으로 Microsoft에 10 건의 통화 계약을 맺습니다. 주당 35 달러의 통화료를 내며 계약 당 35 달러에 총 350 달러를 지불해야합니다. Microsoft가 $ 30 이상으로 오르지 않으면 주식뿐만 아니라 프리미엄을 유지할 수 있습니다. 만기일에 Microsoft가 주당 30 달러 이상을 유지한다면 여전히 주식에 대해 3 만 달러를 얻게되며 여전히 350 달러의 프리미엄을 유지하게됩니다.

보호용 뚜껑.

주주는 손실을 최소화함으로써 자신의 지위를 보호하기 위해 이미 소유 된 주식에 대한 보호금을 구입합니다. 주식이 상승하면 Put은 무용지물이되지만 주주는 주식 가격 상승으로 이익을 얻습니다. 주식 가격이 풋의 파업 가격 아래로 떨어지면 풋의 가치는 주가의 달러 하락에 대해 1 달러 증가하여 손실을 최소화합니다. 보호받는 입지에 대한 순 보수는 주식의 가치와 풋에서 풋에 대해 지불 된 프리미엄을 뺀 값입니다.

보호용 지불 가치 = 주식 가치 + 가치 가치 - 프리미엄을 넣어 라.

예 - 보호용 뚜껑.

위의 사례와 동일한 예제를 사용하면 2007 년 1 월에 만료되는 $ 25의 파업으로 10 개 풋에 대해 총 $ 250에 대해 주당 0.25 달러 또는 계약 당 $ 25의 10 개 풋 계약을 구매합니다. $ 20의 몫, puts의 가치는 $ 5,000, 주식의 $ 20,000은 $ 25,000입니다. Microsoft가 얼마나 멀리 떨어 뜨려도 풋의 가치는 그에 비례하여 증가하므로 풋의 만료 전에 귀하의 지위가 2 만 5 천 달러 미만이되지 않으므로 풋은 귀하의 지위를 보호합니다.

옷깃은 2 개의 경계 사이의 보안 위치의 가치를 보호하기 위해 보호 된 풋과 통화를 사용하는 것입니다. 하한을 보호하기 위해 보호용 풋을 구입하고, 상한선에 대한 파격 가격으로 콜을 판매하는 동안 보호용 풋을 지불하는 데 도움이됩니다. 이 직위는 투자자의 잠재적 손실을 제한하지만 합리적인 이익을 허용합니다. 그러나, 적용 대상 전화와 마찬가지로, 상승 가능성은 서면 요청의 파업 가격으로 제한됩니다.

목걸이는 합리적인 수익을 올리는 가장 효과적인 방법 중 하나이며 또한 단점을 보호합니다. 실제로 시장 관리자는 특히 시장이 축소 될 것으로 예상되는 시장을 이동하지 않고 짧은 시간 내에 너무 많은 증권을 팔기가 어렵 기 때문에 포트폴리오 관리자는 자신의 지위를 보호하기 위해 고리를 사용합니다. 그러나 S & P 500과 같은 주요 시장 지수 옵션의 경우 판매 가격을 낮추면서 구매 비용을 더 많이 들여야하는 경향이 있습니다. 이 경우 풋에 대한 묵시적인 변동성은 콜에 대한 묵시적 변동성보다 큽니다.

예 - 칼라.

2006 년 10 월 6 일 현재 주당 27.87 달러에 거래되는 Microsoft 주식 1,000 주를 소유하고 있습니다. 당신은 내년까지 주식에 매달려서 이익에 대한 세금 납부를 연기하고 장기간 낮은 자본 이득세 만 내고 싶습니다. 귀하의 지위를 보호하기 위해 2007 년 1 월에 만료되는 $ 25의 가격으로 10 개의 보호용 팰릿을 구입하고 2007 년 1 월에 만료되는 $ 30의 가격으로 10 건의 전화를 판매합니다. 10 건의 콜 계약에 대해 $ 350, $ 100의 그물에 대한 10 개의 put 계약에 250 달러를 지불해야합니다. Microsoft가 주당 30 달러 이상으로 상승하면 Microsoft의 1,000 주를 위해 3 만 달러를 받게됩니다. Microsoft가 주당 23 달러로 하락해야한다면 Microsoft 주식은 23,000 달러, 총액은 2,000 달러가 될 것입니다. 마이크로 소프트가 더 강하게 떨어지면 풋이 더 가치있게되고 스트라이크 아래 주가가 떨어지는 것에 직접 비례하여 가치가 증가합니다. 따라서 가장 많이받는 것은 주식에 대해 3 만 달러이지만, 가장 적은 가치는 2 만 5 천 달러가됩니다. 그리고 콜을 팔고 풋을 쓰면 $ 100 그물을 얻었으므로, 당신의 지위는 $ 25,100 아래와 $ 30,100입니다. 그러나 귀하의 위험은 2008 년 말 이전에 서면 통화가 행사되어 2008 년 장기 양도 소득세 대신에 2007 년 단기 양도 소득세를 납부해야한다는 것입니다.

Straddles 및 Strangles.

긴 보안 문제는 동일한 보안에 대해 동일한 가격으로 동일한 만료 기간 동안 풋과 콜을 구매함으로써 설정됩니다. 이 투자 전략은 주가가 상당히 위아래로 움직이는 경우에 수익성이 있으며, 주식 가격의 큰 움직임을 예상하면서 행해지지만 어떤 방향으로 나아갈 지 모른 채 수익성이 있습니다. 예를 들어, 주가에 상당한 영향을 미칠 중요한 법원 판결이 곧 결정될 것이지만 회사를 선전하거나 상처를 줄지 여부는 사전에 알지 못한다면 스 트래들 (straddle)은 좋은 투자 전략이 될 것입니다. 걸을 때 가장 큰 손실은 풋과 콜에 대해 지불되는 보험료입니다. 주식 가격이 충분히 움직이지 않으면 무용지물이됩니다.

수익을 내기 위해서는 약정 가격이 옵션의 만료일 이전에 크게 움직여야합니다. 그렇지 않으면, 그들은 무가 또는 지불 한 프리미엄의 일부분에 대해 만료됩니다. 스 트래들 구매자는 통화 또는 풋의 가치가 두 옵션의 프리미엄 비용보다 큰 경우에만 이익을 얻을 수 있습니다.

짧은 Straddle은 Put 및 Call을 모두 동일한 파격 ​​가격 및 만료 날짜로 기록 할 때 만들어지며 옵션이 만료되기 전에 주식이 많이 움직이지 않는다고 생각하면 할 것입니다. 주식 가격이 평평한 상태라면, 두 옵션 모두 쓸모 없게되며, 스 트래들 작성자는 두 프리미엄을 모두 유지할 수 있습니다.

스트랩은 동일한 주식, 행사 가격 및 만료일에 대해 1 회 및 2 회 전화로 구성된 특정 옵션 계약입니다. 스트립은 2 회의 풋에 대한 계약이고 동일한 주식에 대한 1 회의 콜입니다. 따라서 스트랩과 스트립은 비율 스프레드입니다. 스트립과 스트랩은 3 가지 옵션으로 1 계약이므로 트리플 옵션이라고도하며 각 옵션을 개별적으로 구매할 경우 보험료는 적습니다.

strangle은 straddle과 동일하지만, put이 통화보다 낮은 가격으로 제공됩니다. 둘 다 strangle이 설립 될 때 일반적으로 돈이 들지 않습니다. 최대 이익은 등가물보다 적은 것입니다. 긴 포지션의 경우, 기성의 가격이 풋의 파업 가격 이하이거나 콜의 파업 가격을 초과하는 경우 목 매매가 수익을 얻습니다. 기초 가격이 2 파업 가격 사이에있는 경우 최대 손실이 발생합니다. 짧은 포지션의 경우, 기초 가격이 2 파업 가격 사이에있는 경우 최대 이익이 발생합니다. 짧은 걸음 걸이의 경우와 마찬가지로 잠재적 손실에는 확정 된 한계가 없지만 선택한 파업 가격에 따라 동일한 짧은 걸음보다 적습니다. 보다 심층적 인 보도를 위해서는 Straddles and Strangles : Non-Directional Option Strategies를 참조하십시오.

보기 - 길고 짧은 교살.

머크는 VIOXX에 관한 수천 건의 소송에 휘 말려 들어갔다. 2006 년 10 월 31 일 Merck의 주가는 52 주 최고치 인 45.29 달러로 거래되었다. 머크는 소송에서 이기고 잃어 버렸습니다. 추세가 한 방향으로나 다른 방향으로가는 경우 주가에 큰 영향을 미칠 수 있으며 2008 년 이전에 일어날 수 있다고 생각하기 때문에 파업 가격 40 달러 및 10 통화를 파업 가격은 $ 50이며 2008 년 1 월에 만료됩니다. 통화 당 주당 2.30 달러를 지불하고 10 건의 계약에 총 2,300 달러를 지불합니다. 풋에 대해 주당 1.75 달러를 지불하고, 10 건의 풋 계약에 대해 총 1,750 달러를 지불합니다. 총 비용은 $ 4,050 + 수수료입니다. 다른 한편, 당신의 누이 인 Sally는 4,050 달러에서 커미션을 뺀 총 프리미엄을 받으면서 목 졸기를 쓰기로 결정합니다.

만기가되면 Merck가 분명히 손실되고 있다고 가정 해 봅시다. 주당 30 달러의 주가 하락이다. 통화료는 쓸데없이 만료 되나, 귀하의 풋은 이제 $ 10의 순 가치로 주당 10 달러 씩 돈에 들어갑니다. 따라서, 귀하의 총 이익은 옵션을 구입할 때 보험료를 공제 한 후 거의 6,000 달러에 달합니다. 네 언니 샐리가 그렇게 많이 잃어 버렸어. 그녀는 매각 계약에 따라 주당 $ 40로 머크의 1,000 주를 구매하지만 주당 30 달러의 가치가 있으며 순자산은 3 만 달러입니다. $ 10,000의 손실은 목 졸기 작성으로받은 $ 4,050의 보험료로 상쇄됩니다. 당신의 이득은 그녀의 손실입니다. (실제로 당신이 얻은 것보다 조금 더 잃었습니다. 왜냐하면 커미션을 당신의 이익에서 빼고 그녀의 손실을 추가해야하기 때문입니다.) 머크가 ​​이기면 비슷한 시나리오가 발생하고 주식은 주당 60 달러로 상승합니다. 그러나 만료되면 주식이 $ 50 미만이지만 $ 40 이상이면 모든 옵션이 무용지물이되며 4,050 달러에 해당 옵션을 사는 수수료를 모두 잃게됩니다. 당신이 돈을 벌기 위해서 주식은 주당 36 달러보다 약간 떨어지거나 주당 54 달러보다 조금 더 올랐을 것입니다. 전화와 풋 모두에 대한 보험료와 당신에게 그것을 사주고 .

optionsXpress & raquo; 주식, 옵션 & amp; 선물.

낙관적 인 옵션 전략 & raquo; 긴 전화.

특정 주식이 움직일 것이라는 강한 느낌이 있다고 상상해 봅시다. 주식을 구입하거나 '주식을 구입할 권리'를 구매할 수 있습니다. 그렇지 않으면 통화 옵션으로 알려져 있습니다.

통화 구매는 임대 계약의 개념과 유사합니다. 임대와 마찬가지로 전화는 주식 소유의 이점을 제공하지만 실제로 주식을 구입하는 것보다 적은 자본을 필요로합니다. 임대 계약 기간이 정해져있는 것처럼, 통화에는 제한된 기간과 만료일이 있습니다.

예제 옵션을 살펴 보겠습니다. 마이크로 소프트 (MSFT)는 30 달러에 거래 중이며 주식 1000 주를 사기 위해서는 3 만 달러가 필요할 것이다. 주식을 구매하는 대신, 파업 가격 30 및 만료 1 개월 후 MSFT "콜 옵션"을 구입할 수 있습니다. 예를 들어, 5 월에 MSFT JUN 30 통화 10 달러를 1.00 달러에 구입할 수 있습니다. 이 거래를 통해 주식 매입 위험을 최소화하면서 주식의 상승 움직임에 참여할 수 있습니다.

각 계약은 100 개의 주식을 관리하기 때문에 주당 30 달러로 Microsoft 주식 1000 주를 구입할 권리가 있습니다. 가격 ($ 1.00)은 주당 기준으로 산정되었습니다. 따라서이 계약의 비용은 $ 100 ($ 1.00 x 100 주 x 10 계약)입니다.

옵션이 만료되기 전에 주식이 $ 30 이하로 유지되면 $ 1,000가 가장 많이 잃을 수 있습니다. 반면 만기일에 주식이 40 달러로 상승하면 옵션 가격은 10 달러 (현재 가격 : 40 달러 - 파업 가격 : 30 달러)에 거래 될 것입니다. 따라서 $ 1,000의 투자는 $ 10,000 ($ 10 x 100 주 x 10 계약)의 가치가 있습니다.

주가가 올라갈 경우이 옵션을 통해 두 가지 선택을 할 수 있습니다. 많은 투자자들이 귀하의 통화 옵션 행사와 관련하여 상당한 현금 지출을 피하기 때문에 판매를 선택합니다. 위의 예에서 운동을하려면 옵션을 행사할 때 주식을 사기 위해 30,000 달러 ($ 30 x 1000 주)를 지불해야합니다. 40 달러의 시장 가격으로, 당신의 주식은 실제로 4 만 달러의 가치가 있습니다. 커미션을 제외하고 $ 1,000 투자 ($ 10,000 - $ 1,000)에 $ 9,000의 이익을 올렸을 것입니다.

이 옵션을 판매하는 것과 비교하십시오 : 주식을 사기 위해 돈을 쓰지 않고도 똑같은 이익을 실현하십시오. 주가가 40 달러라면 6 월 30 일 콜은 계약 당 10 달러가 될 것이다. 따라서 각 옵션 계약은 $ 1,000 ($ 10 x 100 주 * 10 계약)의 가치를 갖습니다. 1000 달러 투자에 대한 나쁜 수익은 아닙니다!

위에서 설명한 시나리오는 옵션에서 제공하는 레버리지의 훌륭한 예입니다. 수익률을 백분율 기준으로 살펴보십시오.

위의 차트에서 알 수 있듯이 1000 주 주식 30 달러를 산다면 30,000 달러를 위험에 처하게됩니다. $ 40 상승 할 때 주식을 팔면, $ 30,000 투자에서 $ 10,000를 벌어 33.3 %의 수익을 올릴 수 있습니다. 반대로 통화 옵션에 1,000 달러를 투자하면 1,000 달러 만 위험에 처하게됩니다. 이 경우 반환 값은 900 %입니다.

이제 주식이 떨어졌을 때 어떤 일이 일어나는지 봅시다.

이 시나리오는 백분율을 기준으로 무서워 보이지만 원시 숫자를 보면 분명히 친척입니다. 주식이 떨어지면 전화가 쓸모 없게 될 수도 있지만 손실은 초기 투자 (이 경우 1,000 달러)로 제한됩니다. 대조적으로, 주주는 $ 10,000의 훨씬 더 큰 달러 손실을지지합니다. 제한된 단점과 콜 옵션의 무한한 잠재력을 비교할 때 왜 그들이 강세를 보이는 투자자에게 매력적인 투자인지 쉽게 알 수 있습니다.

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